这个动力电池新贵冲上科技创新板IPO 融资150亿扩大生产 四年成长为全球前十

科技创新板IPO动力电池“新贵”蜂巢能源获受理，募资150亿元扩产。

从一个无名的锂电池新秀，短短四年，蜂巢能源成长为全球第十大动力电池装机量。作为长城汽车(601633，深交所)培育的动力电池企业，如果成功登陆科创板，魏建军的资本版图将再添新成员。

尚未盈利

蜂巢能源源于2016年长城汽车成立的动力电池事业部。2018年，蜂巢能源开始从长城汽车独立运营。招股书显示，2018年2月12日，长城汽车出资10亿元设立蜂巢。

2018年之前，蜂巢能源只是一个默默无闻的三线选手，但从国内前十到世界前十，只用了四年时间。

据韩国锂电池市场研究机构SNEResearch统计，蜂巢能源2021年和2022年1-6月全球排名第十。据中国汽车动力电池产业创新联盟统计，蜂巢能源2021年和2022年1-6月全国排名第六。

蜂巢能源已经成长为专业的锂离子电池系统提供商，专注于新能源汽车用动力电池和储能电池系统的研发、生产和销售。公司主要产品包括电池、模块、电池组和储能电池系统，可根据客户需求提供动力电池和储能产品整体解决方案。公司在电池材料、制造工艺、电池系统等产业链关键领域具有核心技术优势和可持续研发能力。

蜂巢能源客户覆盖国内外多家主流整车企业。在国内汽车品牌的客户开发方面，公司与长城汽车、吉利汽车、零跑汽车、东风汽车(行情600006，诊断股)、汽车、鹏程汽车、李、Beam汽车、天狮汽车(行情601127，诊断股)、新能源汽车、牛创新能源汽车等整车企业达成合作关系。此外，公司还与PSA(Stellantis Group)等国际知名汽车制造商开展了业务合作。

值得注意的是，蜂巢能源的营业收入呈现快速增长趋势，但尚未实现盈利。2019年至2022年上半年，蜂巢能源实现营业收入9.29亿元、17.36亿元、44.74亿元、37.38亿元；同期净利润分别为-3.26亿元、-7.01亿元、-11.54亿元和-8.97亿元。

蜂巢能源表示，公司尚未盈利，累计未弥补亏损，主要原因是公司R&D投资强度大、产能攀升、原材料采购价格上涨等因素。未来随着公司各部分在建产能的建成投入使用，营业收入将进一步提高，盈利能力有望改善。

近年来，锂资源持续上涨，侵蚀了锂电池企业的利润。蜂巢能源表示，受原材料价格变化和市场供求关系影响，报告期内公司部分原材料采购价格出现一定幅度波动，特别是2021年和2022年上半年，原材料价格呈明显上涨趋势，公司产品直接材料价格相应上涨。2021年，蜂巢能源主营业务成本中的直接材料成本为33.49亿元。假设2021年平均原材料采购成本上升5%，公司相应的营业利润将下降10.92%。

拟融资150亿元。

股权结构上，保定毛睿为蜂巢能源的控股股东，而长城汽车掌门人魏建军通过保定毛睿和长城控股控制蜂巢能源40.26%的股份，控制公司76.81%的表决权，为蜂巢能源的实际控制人。

值得注意的是

技术方面，截至报告期末，蜂巢能源拥有R&D和技术人员2，360人，占公司员工总数的19.58%。报告期内，公司继续大力投入研发，公司R&D费用分别为3.75亿元、3.8亿元、7.24亿元、5.72亿元，R&D费用总额呈快速增长趋势。

截至2022年9月30日，蜂巢能源在中国共有授权专利2979项，其中发明专利468项。中汽中心全球汽车专利大数据平台公开信息显示，2020年至2022年1-6月，蜂巢能源动力电池专利公开量分别为586件、878件、568件，分别位居中国电力(股市600482)电池专利公开创新主体排行榜第一、第一、第二位。

本次IPO，蜂巢能源拟融资150亿元，分别投向常州、湖州、遂宁的蜂巢动力锂离子电池项目。三大锂离子电池扩产项目总投资将达到367.51亿元，计划投资115亿元。其他募投项目包括蜂巢能源R&D中心建设项目(无锡)、三元高能量密度电池及系统开发项目、第二代无钴正极材料无钴电池及系统开发项目、“短刀”电池及系统开发项目、新型电池开发项目及补充流动资金。

值得注意的是，蜂巢能量的跨越式增长来自于高速扩张的规模效应。蜂巢能源今年10月9日发布公告称，与江苏省常州市金坛区人民政府签署合作协议，拟在常州投资约150亿元，主要用于建设年产约40GWh的新能源电池项目。

据媒体统计，蜂巢能源今年已公布6项扩张计划，涉及电池产能182.6GWh，总投资676亿元。除江苏常州外，公司还计划在四川遂宁和成都、浙江湖州、安徽马鞍山和江苏南京设立新的电池生产基地。