博弈激烈！A股首个主板注册制新股定价出炉，中重科技打破23倍市盈率限制，却选择95折发行

博弈激烈！A股首个主板注册制新股定价出炉，中重科技打破23倍市盈率限制，却选择95折发行

金融界3月23日消息 首个主板注册制新股定价出炉!

今日晚间，沪市主板注册制第一股中重科技(行情603135,诊股)公告称，通过网下初步询价方式确定发行价格，发行人和保荐人国泰君安(行情601211,诊股)根据初步询价结果，协商确定本次发行价格为17.80元，对应发行市盈率为29.01倍。发行价对应发行后总市值80.10亿元，对应募集资金总额16.02亿元，扣除发行费用后募资净额14.97亿元，高于预计募资12.54亿元。

这也在A股全面注册制时代来临之后，首只打破23倍市盈率限制的新股。在此前证监会关于A股全面注册制改革文件中，主板注册制新股询价和定价最大的变化是取消23倍市盈率上限，将定价权交由市场。

在中重科技定价的过程之中，发行人、保荐人与网下投资者三方充满了博弈和拉扯，中重科技最终17.80元/股的定价虽然打破了A股23倍市盈率上限的限制，但是仍低于报价平均水平，对应发行市盈率也低于同行业可比公司。

第一、中重科技17.80元/股定价低于报价平均水平

根据公告，562家网下投资者管理的8608个配售对象参与了初步询价。报价区间为6.10 元/股-50.28元/股，拟申购数量总和为 18,177,030.00 万股。剔除无效报价后，其余 544 家网下投资者管理的 8,546 个配售对象全部符合《发行安排及初步询价公告》规定的网下投资者的条件，报价区间为 6.10元/股-50.28 元/股，对应拟申购数量总和为 18,060,540.00万股。

最终，发行人与保荐人根据网下发行询价报价情况，综合评估公司合理投资价值、可比公司二级市场估值水平、所属行业二级市场估值水平等方面，充分考虑网下投资者有效申购倍数、市场情况、募集资金需求及承销风险等因素，协商确定本次发行价格为17.80 元/股。

但是17.80 元/股的定价，低于四数孰低值 18.7521 元/股，相当于打了95折。也就是说中重科技在A股市场面前做了一定的让步，但是这5%的折扣能不能保证中重科技在上市当天不破发，还尚未可知。

第二、中重科技发行市盈率为29.01倍，低于同行业可比公司。

根据公告，中重科技此次发行市盈率为29.01倍，而中证指数有限公司发布的专用设备制造业（C35）最近一个月平均静态市盈率为 35.52 倍。中重科技发行市盈率远低于同行业可比公司静态市盈率平均水平，

面对A股全面注册制时代首次市场化报价，中重科技虽然打破了A股23倍市盈率上限的限制，但仍然做出了95折的让步。而中重科技首日上市会不会破发，将留给市场为大家揭晓。