东吴证券-1月电动汽车装机量下降 铁锂占比微降

来源：智通财经网

智通财经APP了解到，东吴证券发布研报称，1月新能源汽车产量32.22万辆，环比112%/-37%，符合市场预期。电动汽车总装机14.5gwh，同比增长118%，环比下降45%。三元装机7.39gwh，同比增长79%，环比下降37%，装机占比51%。铁锂装机容量7.09gwh，同比增长186%，环比下降51%，占装机容量的49%。该行认为，全球电气化正在明显加速，2022年景气度将保持极高。继续全面看多电动车龙头，推荐：当代安培科技股份有限公司(300750。SZ)、亿纬锂能(300014。SZ)、白蓉科技(688005。上海)、华友钴业(603799。SH)和恩杰有限公司

1月新能源汽车产量32.22万辆，环比112%/-37%，符合市场预期。根据GGII保险口径数据，2022年1月新能源汽车产量32.22万辆，同比增长112%，环比下降37%。其中，乘用车产量31.29万辆，同比增长114%，环比下降35%。纯电动乘用车产量增至24.08万辆，同比增长103%，环比下降39%。乘用车产量2933辆，同比下降9%，环比下降79%；专用汽车产量6380辆，同比增长215%，环比下降60%。

从各车型平均用电量来看，1月份纯电动专用车平均用电量上升，纯电动乘用车和纯电动客车平均用电量下降。1月份，纯电动乘用车每辆用电量48.17千瓦时/，同比增长7.7%，环比下降3.78%。1月份，纯电动客车平均每车耗电量为174.81kwh/，同比下降17.09%，环比下降16.74%。1月份，纯电动汽车平均单车耗电量上升至147.46千瓦时/辆，同比增长88.17%，环比增长26.61%。

从电池制造商的角度来看，当代安培科技有限公司拥有稳固的领先地位，比亚迪和AVIC锂电池排名第二和第三。当代安培科技有限公司1月装机7.91gwh(含时代SAIC、时代广汽、时代一汽)，同比增长139.9%，环比下降48.5%，月装机市场份额54.5%，保持第一。比亚迪装机量排名第二，1月装机量为3.07gwh，同比增长153.8%，环比下降24.3%，占装机量的21.1%。第三名是AVIC锂电池，1月装机量0.81gwh，同比增长148.9%，环比下降33%，占装机量的5.6%。

从车型来看，乘用车依然是电池消费的主力。1月份乘用车装机13.1gwh，同比增长125%，环比下降39%，占比90%，其中三元装机7.38gwh，同比增长87%，环比下降37%，占比56%。专用车装机0.94gwh，同比增长499%，环比下降50%，装机占比6%。客车0.46gwh，同比下降28%，环比下降84%，装机占比3%。

投资建议：全球电气化加速明显，2022年景气度仍极高。我们会继续全面看多位电动车领军人物。第一主线看好2022年将盈利的电池环节，长期格局良好，叠加储能加持。龙头为当代安普科技股份有限公司、亿纬锂能、比亚迪，关注欣旺达、蔚蓝锂电芯。第二条主线是高镍三元正极的电池技术升级(白蓉科技、华友钴业、中威股份)。添加剂(天奈科技)；第三条是持续短缺的龙头公司：隔膜(恩杰)、负极(普泰来)、电解液(天赐材料、新宙邦