早间机构策略-短期市场可能继续维持震荡整理的节奏

来源：证券时报网

郭盛证券认为，随着外围地缘政治局势和RRR降息预期的影响逐渐减小，短期市场可能继续维持震荡整理的节奏。从今年以来的市场表现来看，市场对货币政策的影响力正在逐渐减弱。比如1月份MLF降息，3月份社会融资超预期之后，市场并没有上涨。判断短期货币政策不是影响市场的决定性因素。与流动性更相关的是成长股的估值，因此货币政策的约束可能会继续打压成长股的估值。目前a股市场缺乏人气和信心，等待政策的进一步覆盖。操作上，关注汽车产业链、集成电路、装备制造在本月下旬复产复工预期下的低价机会。“内循环”需求下的投资和消费环节也值得关注，其中大型国企具有一定优势。

中泰证券指出，在地缘政治动荡、外资流动等全球市场风险因素尚未消除的前提下，不建议在当前位置盲目追高，可逢低布局或抓住“下跌机会”。全年持有高分红蓝筹，买入疫情类(疫苗、特效药等。)和稳增长类(高分红央企)仍是调整布局的主线；当前位置不建议盲目追高，可抄底或把握“下跌机会”；全年持有高分红蓝筹，逢低买入疫情类型，如特效药、疫苗等；而稳增长类，如央企地产、绿电仍是调整布局的主线；对于绝对超额收益的投资者来说：1)需要选择消费、粮食等流行病来对冲通胀或有表现机会；2)本次RRR降息后，中国货币政策宽松格局有望延续，在国内替代加速的背景下，中小成长股，尤其是半导体材料、航空发动机、血液制品，每次都可以调整。市场调整后，随着国内降息和RRR的落地，中小市值成长股可能有轮动机会。

东莞证券认为，对于股市而言，RRR信号的释放有助于提升市场风险偏好，市场有望逐步震荡修复，中长线布局开启。从行业板块来看，下调将利好资金敏感、大宗商品、高分红高送转、融资需求旺盛的板块。具体来说，资本敏感行业包括银行、房地产和经纪行业，RRR削减支出释放的增量资金将扩大这些行业的业务需求。随着银行间流动性的改善，民间借贷等资金、信贷的投资回报率将下降，能够始终保持高分红比例的蓝筹股的持有价值将凸显，如食品饮料、家电、医药等行业的龙头企业。最后，对于融资需求旺盛的行业，RRR下调意味着企业获得资金的能力增强，融资成本降低。因此，RRR下调有利于资金链紧张、融资现金流大的行业，如新能源行业、电力设备、TMT行业等。

中信证券表示，本周进出口、CPI、金融数据出炉。虽然3月份社会福利超预期，但4月份以来疫情的持续蔓延和管控升级导致货运物流短期受阻，进一步影响供应链和市场对后续经济复苏的信心。针对供应链问题，本周各部委陆续出台了相关扶持政策，从下周开始可能会逐渐恢复，但完全恢复正常还需要一个过程，预计对经济的拖累可能会继续