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“日特估”持续!日经225突破33000点,“长牛”的关键在于通胀?

2023年06月14日 10:06 来源于:共富财经
“日特估”持续!日经225突破33000点,“长牛”的关键在于通胀?此前,日本股市创出新高后,有所回调,但近几个交易日又回归涨势。同

“日特估”持续!日经225突破33000点,“长牛”的关键在于通胀?

此前,日本股市创出新高后,有所回调,但近几个交易日又回归涨势。

同时,市场都在好奇:是什么导致日本股市持续上涨?毕竟此前日本失去三十年的观点盛行,是公司治理措施的改善?还是巴菲特的大力赞赏?

现在,许多人开始将通货膨胀,包括对企业利润率和消费的预期提振,视为日本股市上涨的原因之一。  “日特估”持续!日经225突破33000点,“长牛”的关键在于通胀?

日经225突破33000点

今日,日本股市继续上涨,日经225指数开盘涨0.72%报32668.95点,而后震荡上升,早盘收涨1.58%报32946.49点,创下1990年7月以来的最高收盘点位。

午后,该指数向上突破33000点,为1990年7月以来首次。

东证指数涨1.11%报2263.61点,东证行业指数普遍上涨,其中东证商社批发指数上涨1.71%,东证汽车运输机指数上涨3.04%,东证电力燃气指数下跌0.42%。

个股方面,丰田领涨大盘股,涨4.45%。为了提高电动车的性能,丰田计划在2027年至2028年导入全固态电池。

软银上涨5.54%,因有报道称其可能与ChatGPT运营商OpenAI合作组建人工智能合资企业,其半导体部门Arm正在与英特尔公司进行投资谈判。

日本通胀上升

对于日股持续上涨的原因,投资者越来越认为,通货膨胀是几个因素之一,此外还有公司治理改善措施的推出和巴菲特的看好等因素。

许多投资者认为,通货膨胀,包括对企业利润率和消费的预期提振,是最具体理由,并相信终于摆脱了几十年来几乎没有增长的局面。

景顺资产管理公司亚太区全球市场策略师David Chao表示:“我们等待这一拐点已经很久了,之前有过一些错误的开局。我认为,日本这一次的通货膨胀和增长动态有所不同,更具可持续性。”

今年1月,日本CPI同比上涨4.3%,为41年以来的最快涨幅。最新的4月通胀数据显示,剔除生鲜食品和能源后的核心CPI升至4.1%,创下1981年以来的最高纪录。

同时,4月的食品价格同比上涨9% ,为1976年以来的最大涨幅。而且,6月初,一大批日本公司提高了从方便面到酱油等数千种消费必需品的价格。

通胀带来的连锁反应

通胀的上行影响到人们的资产配置和企业的投资行为。Artemis Investment Management的Alex Stanić表示,通缩让人们和企业推迟支出,温和的通货膨胀将势头转向了另一个方向,而日本4%的通货膨胀相对温和。

一方面,日本的储户希望保持其资产的价值,将把更多的储蓄转移到国内股市上。Nordea Asset Management的Hilde Jenssen表示:“这为股票投资提供了充足的火力。”

此外,日本首相岸田文雄也已决定明年扩大对日本个人储蓄账户计划(NISA)的税收减免,该计划旨在鼓励家庭投资风险较高的资产。

另一方面,通胀也会鼓励更多企业将现金投入使用。随着日本20世纪90年代进入数十年的通货紧缩和缓慢增长,日本公司专注于偿还债务,随后囤积现金。

据日本央行数据,去年日本公司的现金储备从2008年的168万亿日元激增至320万亿日元以上。

高现金储备下,日本公司承诺支付创纪录的高股息,还进行了更多的股票回购,尽管这在一定程度上受到政府推动提高股东回报率,以及证券交易所呼吁提高市盈率的影响。但同时,企业也在增加对新技术和基础设施的投资。以松下为例,其在本财年将其资本投资翻倍,达到创纪录的7000亿日元。

日本证券分析师协会主席、前央行行长高津隆分析称:“在通货紧缩的情况下,你的产品和库存价值不断下降,而你的债务价值却没有下降。因此,你没有任何动机通过杠杆来扩大你的资产负债表。这是通货紧缩的最大问题。在过去的三十年里,日本公司不再冒险……因此,我们错过了振兴产业的机会。”

央行继续宽松货币政策

同时,日本央行继续货币宽松政策,这也被视为有助于股市上涨。本周五,日本央行将公布最新的利率决议。

“日特估”持续!日经225突破33000点,“长牛”的关键在于通胀?

目前,大多数经济学家认为,日本央行在本周开会时将维持其超宽松政策。

但也有一些人士担心,一旦日本央行认识到通胀率加快,并暗示退出超宽松货币政策,市场就会动荡。不过,多数投资者还是认为,物价持续上涨的好处超过了政策转向的负面影响,尤其是在央行可能谨慎行事的情况下。

The L.T. Funds的基金投资组合经理Angus McKinnon表示,可能会看到日本央行政策转变,虽然这有积极和消极的影响,但净效应将向市场发出一个信号,即日本正在继续从疫情中复苏,并已使其经济‘正常化’。

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