一个个翻红！这种创新产品已经售出

随着新年a股行情的启动，去年底陆续成立的首批北证50成份股指数基金陆续建仓，净值纷纷翻红。不过，近期北交所交易清淡，也影响了新基金的开户。

多位业内人士表示，新基金有6个月建仓期，各公募将根据流动性和市场机会逐步分批建仓，提升投资者的持有体验，看好北证50指数的中长期投资价值。同时，他们还建议北交所积极推进融资融券业务，尽快实施做市商制度，落实优惠政策，不断提高市场流动性和机构投资者参与的积极性。

北证50指数基金进入建仓期。

新基金将逐步完成建仓。

截至1月13日，首批8只北证50成份股指数基金净值已更新，大部分基金已获得分红。收益率最好的招商北证50成分净值已经达到1.009元。

从北交所50指数的表现来看，作为首个代表北交所整体表现的指数，在新年伊始的9个交易日中，已经收获了7根阳线，今年以来涨幅为2.01%。

从首批北证50成份股指数基金的净值波动来看，目前上述基金均已进入建仓期，但目前北证50指数的成交量越来越低，跌入地量。今年以来，日均成交额仅为3.23亿元，多个交易日成交额不足3亿元，对新基金的开户也造成了一定的影响。

一位业内人士告诉记者，由于近期北交所新股破发率较高，市场冷淡，北交所50成分指数的交易活跃度也有所下降。在公募基金中，为了避免对市场造成冲击，基金建仓期内的交易量通常会低于总目标成交额的10%，这也意味着公募建仓期的日均交易量可能低于3000万。如果继续首批总规模29.4亿元的北证50指数基金，建仓期可能至少需要100天。

不过，某大型公募机构解释称，新基金有6个月的建仓期。根据基金合同的有关规定，本公司将综合考虑标的指数成份股的流动性、指数的市场机会等多种因素，逐步分批建仓，兼顾跟踪误差，尽可能改善投资者的持有体验。

某公募基金经理也表示，新基金会考虑个股的流动性和建仓节奏，一般情况下不会对个股造成额外冲击。作为指数基金，建仓的首要目标是完成对指数的跟踪，所以基金经理会结合市场情绪、走势、流动性、最新规模等因素，在一定时间内逐步完成建仓。

“当然，与其他宽基指数相比，北证50的波动率、收益率变化、区间振幅近期相对受到一定流动性的制约，因此基金经理也可以有更多时间根据专业判断和逻辑合理把握建仓节奏。”该基金经理表示。

基本定向好，估值低。

不少机构看好北证50指数的长期价值。

同时，上述产品已进入基金的日常申购、赎回、转换和定期定额投资业务。近期，华夏、郭芙、汇添富、易方达、嘉实、广发基金等多家公募发布规模控制公告。为更好地维护基金份额持有人的利益，上述基金在开放每日赎回过程中将设置5亿份的基金总规模限制，并对基金采取“确认认购申请比例”的原则

南方北证50指数基金基金经理李家良表示，目前，我们看好北证50的投资价值：政策方面，“十四五”时期是“专业化、创新化”理念的密集实施期，中央政策主要起到引领和部署作用；北证50指数中小成长风格显著，R&D和创新投资比重突出，将受益于全球加息预期路径的下调；从行业分布来看，指标股集中在高端制造、医药、科技等强劲增长板块；估值方面，北证50指数被低估。

上述基金公募经理也认为，北证50是北交所首个宽基指数，以创新型中小企业为主仓，特色鲜明，专业化、新颖化。与其他宽基指数相比，在营收、净利润、ROE等指标上仍有优势。另一方面，目前指数估值处于历史低位。

“随着今年经济的持续复苏，北证50指数覆盖的创新型中小企业有望迎来估值修复，指数的中长期投资价值值得关注。”该公募基金经理表示。

上述大型公募机构也表示，北交所是专新企业上市的主要阵地之一，北证50成份股的专新属性明显。这些专、新企业广泛分布在高端装备制造、生物医药、化工新材料等行业的关键产业链环节，政策友好度高，未来成长潜力大；二是增长方面，截至2022年三季度，北正50营业收入TTM同比增长44.78%，净利率TTM同比增长26.16%。第三，估值方面，截至2023年1月13日，北证50指数市盈率为18倍，处于上市以来的历史8.33%。这一估值明显低于其他高成长指数，如科创50、创业板指数、科创创业50等。处于历史底部，指数估值合理，性价比高。

“北证50指数具有高成长、高R&D投资、高盈利质量、低估值等诸多优势，具有良好的投资价值。”上述大型公募机构相关人士表示。

建议整合两者，做市商制度等。

增强对机构投资者的吸引力。

随着公募基金等机构投资者加大对北交所市场的布局，不少公募机构和人士也建议，可以通过提高上市公司的质量、流动性和优惠政策来增强对机构投资者的吸引力，最终形成有利于各类机构基金发展的良好生态。

上述基金公募经理表示，融资融券交易是证券市场的一项重要基础制度，也是国际证券市场成熟的交易方式。他建议北交所后期参照沪深交易所成熟的模式推进融资融券业务；另一方面，建议未来编制不同规模、行业、主题、风格特征的指数，丰富北交所市场指数体系。

另有基金经理建议，首先，提高北交所上市公司质量是吸引机构投资者参与的基础；其次，可以给予投资北交所的各类资管产品审批备案绿色通道，或者给予税收优惠等一系列优惠政策，鼓励相关产品的发行，提升机构投资者的积极性；第三，为了鼓励机构投资者投资北交所市场，市场流动性的提高起着重要作用，可以通过尽快落地做市商制度来提高市场流动性水平。

“对于流动性有限或分层明显的市场，引入做市商制度是通行做法。是可行的，有足够的实践经验。在未来