【BT金融分析师】高通仍面临通胀压力 分析师称人们更换智能手机的欲望降低

(原标题：【BT金融分析师】高通仍面临通胀压力，分析师称民众换智能手机欲望降低)

我仍然不看好高通。我预测高通今年仍将面临通胀压力，通胀压力将导致消费者对智能手机的需求疲软，因此该公司的定价能力有限。在不损害净收入的情况下，高通通过降价来刺激需求的能力也非常有限。

我们可以看到，智能手机OEM的价格压力转化为高通的价格压力。因此，在中短期内，我会对高通的股票保持谨慎。

在持续的宏观经济逆风的情况下，高通没有实现有意义的收入增长。根据计算，我认为在需求疲软或降价的情况下，高通的销量也会下降。无论如何，——高通将降低其价格或消费环境疲软，高通的最终收入将是不起眼的。高通2023财年第一季度财报显示，公司营收为946.3亿美元，同比下降12%，低于预期的1.1亿美元。短期内，高通的收入增长将放缓，因为库存调整和智能手机及物联网产品需求疲软可能需要几个季度才能过去。

该公司下一季度的营收预期在87亿美元至95.8亿美元之间，而市场普遍预期为94.1亿美元。我预测，高通在2023年上半年的表现将比预期更差，比同行更差。所以我建议投资者等待更好的进场点，该股未来可能仍有下跌空间。

我看空高通的主要原因是其在智能手机领域的风险敞口，该领域正面临通胀压力和宏观经济逆风。IDC此前预测，全球智能手机出货量将继续下降，需求下降将对高通产生不利影响。

IDC最新数据显示，2023年全球出货量将继续下降至1.1%，低于此前预测的2.8%。我预测，在2024年之前，市场不会真正复苏，这将使高通的核心业务陷入困境。高通2023年第一季度财报显示，公司手机相关销售额环比下降23%，同比下降18%，物联网销售额环比下降16%。

此外，整个半导体供应链的价格压力仍然存在，尤其是在智能手机市场。由于5G智能手机的高价格和半导体供应商在过去一年中的价格上涨，高通今天降低价格的能力非常有限。在通胀压力和利率飙升的情况下，消费者的可支配收入会减少，5G智能手机的需求也会相应减少。智能手机OEM的价格压力将蔓延到高通，因为高通似乎无法在不损害净收入的情况下通过降低价格来提振需求。

高通(纳斯达克|QCOM)美元

作者：加里布尔格奥特

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